橡胶市场行情近期备受关注，尤其是天然橡胶和合成橡胶的价格走势。据全球再生胶网指出，橡胶市场的主要交易逻辑依旧集中在供应端的季节性变化上。国内产区在11月至12月底期间全面停割，导致天然橡胶新增交割品供应量处于季节性低位，这对市场供需关系产生很大的影响。

云南西双版纳产区已全面停割，停割前胶水原料价格稳定在16300元/吨左右。海南产区虽然维持正常生产，但受气温等自然因素影响，原料干含降低，冬储备货支撑原料价格，新鲜胶乳价格在17400元/吨左右，同比去年增长47%。预计12月底海南地区也将全面停割，年内产量释放弹性有限。泰国地区由于持续降水，尤其是南部地区洪水导致割胶作业受阻，原料产出不畅，泰国原料价格有所回升，水杯价差超过10泰铢/公斤，高于正常水平。

天然胶下游需求减弱，由于冬季寒冷气候的影响，轮胎需求有所减弱。尽管轮胎厂通过降低开工率来调整产量，但终端需求的减弱导致轮胎库存天数增加，全钢胎和半钢胎的库存天数均在40至42天，半钢胎库存天数达到年内最高。根据轮胎厂库存的季节性规律，春节前轮胎厂商有一定补库需求，半钢胎开工维持高位运行，预计后续半钢胎库存有上升空间。

橡胶系高位震荡的原因主要是需求转弱，库存累积，前期利多已消化，市场缺乏新的驱动力，胶价继续上行动力不足。轮胎行业处于持续修复阶段，多数企业开工稳定。截至12月12日半钢胎汽车轮胎企业开工率为79.1%，全钢胎汽车轮胎企业开工率为57.24%。国内天胶社会库存在二三季度持续去化，四季度才有所累积。截至12月8日，天然橡胶社会库存116.3万吨，环比增加2.8万吨，增幅2.5%。

汽车产销情况良好，重卡销量有所回升，轮胎出口持续改善。当前以旧换新政策持续出台，预计在宏观政策的推动下，2025年一季度国内需求将回升。市场对宏观政策预期已较为充分，橡胶市场主要在博弈供应端的利多点，需求环节的利多支撑出现松动。

天胶社会库存小幅累积，在供需格局无新增驱动因素影响下，胶价短期维持宽幅震荡走势。需关注海外旺产季产量释放不足、累库不畅，以及收抛储消息的影响。海内外天胶迎来供给周期拐点，增产不及预期，橡胶系成本支撑较强，需求进入淡季，社会库存累积，短期胶价或仍将维持高位盘整态势。中长期看，基于供应收缩与全球轮胎行业复苏，政策持续发力推动需求增长，天胶偏多趋势并未扭转。

春节之前天胶预计以震荡走势为主。主产区利多因素已兑现，天气影响因素消退，但其仍然是市场关注的要素之一，需要持续跟踪。国内需求偏弱，一定程度上限制市场的做多情绪。轮胎需求进入淡季，企业开工将在春节前进入全年低位。目前处于政策真空期，天胶期货技术面亦承压，时间和空间均不配合。结合商品、股市表现，目前以震荡思路对待，减少投机决策，耐心等待回踩后的建仓机会。