一、一周橡胶市场综述

上周，沪胶进入19000区间后，延续震荡走势，基本符合我们的预期，周五虽在大盘带动下一度冲破20000关口，但随后承压回落，最终收至19880，较前一周上涨550或2.85%，期现价差进一步拉大。

日胶走势与沪胶基本一致，在经历前一周冲击后，加上日元汇率陷入震荡，上涨动能减弱，上涨幅度略小于沪胶，最终收至266.0日元，较前一周上涨4.7日元或1.80%。

因节假日休市影响，SICOM近月合约上周开盘大幅补涨，跳空高开，但此后仍跟随沪胶、日胶步伐，陷入震荡，最终收至243.4美分，较前一周上涨15.5美分或6.68%。

二、产区及现货信息

1.产区信息

泰国及越南不少产区仍受持续降水影响，割胶不能正常进行，胶水货紧价高，越南产区工厂因原料紧缺，部分订单被迫推后。马来西亚、印尼产区因主产标胶，工厂生产正常。泰国农业部长称，泰国政府并无计划重启直接向农户购买橡胶来支撑国内疲软价格的干预方案。泰国政府计划拨款300亿泰铢扶持胶农及橡胶加工商，其中，100亿泰铢用来为全国90万胶农补贴肥料成本，其余用来为胶农和加工商提供财政支持，但该计划需要得到内阁的批准。另外，泰国政府尚无出售国储的计划，泰国政府考虑将橡胶国储用于国内工业。

国内方面，近期产区仍处雨季，新鲜胶水供应有限，随着胶价反弹，胶农惜售情绪加重，胶厂全乳胶产量有限，标二供应尚可，目前胶厂整体销售形势好转，但高价出货阻力依然较大，全乳胶成交稀少，标二胶销售尚可。

2.现货市场

现货市场延续上涨，国内全乳胶报价收于18500-18600元/吨左右，期价反弹带动现货市场积极跟涨，但整体交投氛围一般，市场报价虚高，下游抵触情绪较重，多以散货成交为主，全乳胶多以2012年胶为主，新胶较少，成交不多。

3.相关市场

青岛保税区橡胶继续呈现净流出状态，大型仓库基本在千吨以上，一般仓库在五百吨左右。目前，室外货物较多的仓库一般都没入库，而其他仓库由于到港货物不多，入库量也相对较少。有仓库质押货出库占到一半左右，而其主要是银行卖掉的，或许已经不想再承受风险。

截至到8月15日，保税区橡胶总库存持续下降趋势，今年以来首次下破30万吨，较7月31日减少14800吨至29.83万吨；其中，天胶降幅近8000吨，烟片小幅减少；合成橡胶增加300吨；复合橡胶下降7000多吨。

三、宏观信息

中国：7月份我国全社会用电量4950亿千瓦时，同比增长8.8%。

美国：美国全国住房建筑商协会称，8月份住房建筑商信心升至59，是自2005年以来最高水平。截至8月10日当周，美首次申请失业救济人数减少15000人，至320000人，创下2007年10月份以来的最低水平。

欧洲：6月份欧元区工业生产止跌回升，环比上升0.7%。欧元区二季度经济增速0.3%18个月来首现正增长。

四、大宗商品及汇率走势

道琼斯工业指数大幅下挫，但尚在15000上方；市场对QE退出时机存在争议，美元指数在81附近陷入震荡；欧元兑美元则大幅波动，但依旧维持在1.33以上；美元兑日元没有太大变化，在97附近徘徊。原油价格小幅攀升，重新站上107美元；伦铜则上涨至7300美元以上。

五、操作建议

沪胶近期涨幅较大，但现货市场成交一般，期现价差进一步拉大，周五期价虽一度冲至20000以上，但旋即承压回落，目前，橡胶基本面依然无实质性改观，宏观经济政策或将指引胶价走势，操作上建议暂时观望，关注胶价在20000一线表现，前期低位多单可谨慎持有。