一、天然橡胶盘面综述

1.2013年10月21日沪胶1401合约开盘于20450元，最高20645元，最低20270元，收于20605元。

2.成交量为500666手，成交增加22126手，成交量增长4.6%，较上交易日变化31.9%。

3.持仓量为153648手，日持仓增加-9706手，持仓量增长-5.9%，较上交易日变化-5.0%。

4.以收盘价计，涨160元，涨幅0.8%，较上交易日变化0.6%。

5.持仓方面，1401前20大多头持仓量38426(-1332)手，前20大空头持仓量43473(-3701)手。

6.多头日增仓-3.4%(较上交易日变化-1.5%)，空头日增仓-7.8%(较上交易日变化-9.7%)，主力多单/主力空单比值为88.4%(较上交易日变化4.1%)。(前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。)

二、天然胶现货

1.2013年10月21日，天然胶方面，华东全乳胶报19600到19800元/吨，泰国20号标胶报2480到2510美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2500美元/吨，青岛保税区泰标20号报2440到3100美元/吨。泰国烟片胶报2620到2620美元/吨。

2.价差方面，华东全乳胶较前日变化(0)元/吨，泰国20号标准胶较前日变化(20)美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化(40)美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化(-20)美元/吨，泰国烟片胶较前日变化(10)美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

3.复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为17802元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为18807元/吨。

4.复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1798元/吨(较前日变化-138元)。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差859元/吨(较前日变化-62元)。全乳胶减烟片复合胶价差793元/吨(较前日变化-66元)。

三、天然橡胶期货

5.沪胶期货主力合约减沪胶现货价差1005元人民币/吨(较前日变化160元)；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为115美元(较前日变化3美元)；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-125美元(较前日变化-12美元)；

6.沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为971人民币元//吨(较前日变化73元)；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为3700人民币元//吨(较前日变化108元)；

7.烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为20426元/吨(66元)，期货价减烟片胶折算价为179元//吨(94元)。

四、合成胶现货

1.2013年10月21日合成胶方面，丁二烯上石化报11300元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报14200元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报13900元/吨。

2.价差方面，丁二烯较前日变化(0)元/吨，顺丁胶较前日变化(-300)元/吨，丁苯胶较前日变化(-500)元/吨。价差变化以低报价变化为准。

五、上期所库存和保税区库存

1.2013年10月21日，上期所天然橡胶仓单为101270吨，较前日变化为(50)吨。

2.2013年10月18日，上期所天然橡胶库存140445(+11603)吨，仓单101220(-980)吨。

3.沪胶1309平稳谢幕。持仓5130手(25650吨)，天量交割未出现。9月16日沪胶1311持仓3376手(16880吨)。沪胶1401-1309相差2100元。沪胶1309未大幅拖累沪胶1401的表现。

4.截至10月15日，青岛保税区橡胶总库存较9月29日下降近1.2万吨至25.96万吨，延续下降趋势。其中，天然橡胶库存下降近9000吨，合成胶库存减少近3000吨，复合胶库存小幅下降。库存环比降幅连续三次保持在万吨以上。

六、供应

1.中泰合作：10月11日，李克强在泰国国会发表演讲时表示中方愿积极考虑从泰国增加进口橡胶。利多沪胶。10月14日盘中消息，泰国首相英拉宣布，已经与到访的中国总理李克强达成协议，中国今后将无限期地每年将从泰国进口100万吨大米及20万吨的橡胶。2012年我国进口天胶(不含复合)217.7万吨，泰国占比55%为120.7万吨。国储连续每年购买20万吨不可能，大概率为国营企业购买。短期有利多作用，中期利多作用有限，长期无利多作用。

2.收储：9月3日有消息传出国储可能收胶，以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-8万吨。利多沪胶1401和1403。9月17日，有传闻说国储可能收国内胶15万吨，烟片胶5万吨。9月18日，有传闻说国储可能收国内胶20万吨，烟片胶5万吨。

3.曼谷9月5日消息，泰国副总理表示，泰国政府将在9-12月这四个月期间不再征收橡胶出口关税，以支撑不断下跌的胶价。此次下调将立即执行，并持续至2013年年末。根据当前规定，胶价在80-100泰铢间时，关税为每公斤3泰铢。如果价格跌至该区间下方，关税为2泰铢，高于此区间则为5泰铢。

4.中国9月天然橡胶进口量为18万吨，环比上月增加5.9%，同比减少14.3%。1-9月天然橡胶进口量为167万吨，同比增加5.5%。

七、需求

5.中汽协统计显示，国内9月国内车市产销两旺，产销量均超过190万辆，为年内第三高月份。9月重卡超预期，同比涨45%。

6.截止2013年10月11日这一周，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为72.18%，较上周开工率跌6.72%，同比涨2.18%。

今日建议：

目前市场处于震荡阶段。上有烟片胶交割压力下有收储托底。因为烟片胶交割有利润，上期所库存大增。

沪胶预计沪胶震荡整理。20650以上多20500以下空。30-40点止损。50-60点移动止盈。