供需严重过剩、库存高企，新胶入市平添压力，宏观面又缺乏亮点，昨日沪胶市场在一片看空声中默默跌至五年来低点。多数分析人士认为，沪胶近期或有加速下探，难言止跌。值得注意是，市场总持仓量已创出历史新高。

截至周一收盘，沪胶主力1409合约报13925元/吨，较前日结算价下跌525元/吨，跌幅高达3.63%，期价一举跌破14000元关口。当日主力合约增仓14804手至37.6万手，市场总持仓量连续几日快速攀升至52.2万手，创出历史新高。

现货市场方面，上海地区天胶市场报价继续走低。海南国营全乳胶报13800元/吨左右，云南国营全乳胶报13800元/吨左右，少量云南国营标二报12700元/吨左右。复合胶市场，上海地区乳聚丁苯橡胶市场报价窄调，齐鲁、吉化1502参考价格在12400-12500元/吨附近，抚顺1502参考价格在12400元/吨附近。

上海成俊橡塑有限公司研究总监范燕文表示，总体看，今年全球橡胶市场供应过剩情况较为严重，超出预期。随着3月中旬至4月上旬开割以来，产区气候条件相当良好，胶水价格连续跳水。国内需求端来看，上一轮原料补给与采购之后，下游终端自身成品库存压力较大；另一方面，国储收胶接近尾声，各品种价差略有恢复，全乳再次成为各基金公司配置的空头品种，跟随技术指标一路增仓下行，导致连续三天大跌，并创下新低。中国工业品指数各项指标均不同程度同比环比下降，沪胶市场熊途漫漫。

新胶入市无疑从供应端为市场带来更多压力。“国外泼水节后正常降雨，气候条件都比较好，暂无表现出开割期期间会出现减产情况；国内方面新胶开割保持正常，胶农只要有胶水就是收入，主要困境目前在加工厂。”范燕文说。

沪胶期价连续几日的下跌也让此前的小幅反弹彻底终结。在范燕文看来，前期3月份的反弹，一是由于春节前后出现大幅度的下跌，导致期货价格到了相对低位；而现货方面也处于真空期，全乳胶基本以流入国储仓库为主，新胶并未进入市场，国外同步在落叶停割期，美金胶坚挺，青岛保税区内外美金价格严重倒挂，两方面都促进了当时天然橡胶现货资源的去库存。

不过，眼下情况已经发生了很大转变。数据显示，青岛保税区最新橡胶库存为36.02万吨，接近历史高点。具体来看，复合胶、合成胶库存环比下降；而天胶库存增加约4%，成为拉动库存增长的主要因素。

东吴期货分析师权姝文指出，泰国宋干节后，原料市场较上周末出现了较大幅度的下滑，成本支撑减弱，加之期货市场的暴跌，导致外盘市场价格下滑。在当前新增胶园面积持续增长，橡胶树出胶情况良好的背景下，预计2014年国内海南、云南产区整体供应将较2013年继续增长。而供需方面仍偏向利空，中小企业因订单不足影响，导致去库存较为缓慢。

上期所盘后持仓报告显示，昨日沪胶前20名多头期货公司席位合计增持多单3431手至11.4手，前二十名空头增持空单7214手至14.7手，主力净空有所上升。

权姝文认为，对于现有的经济运行状况政府仅会出台微调，市场前期利多出尽，商品回归基本面走势，弱者更弱，青岛保税区库存突破36万吨的水平，供应压力依旧难减，目前看短期内难有起色。