天然橡胶价格重心已从三季度的3万多元（吨价，下同）下跌到目前的2.5万元左右，轮胎现货行情却没有同步下降。笔者预计，元旦将成轮胎市场走向分水岭，元旦前仍将基本保持横盘整理，但元旦后轮胎降价将是大概率事件。

轮胎价格元旦前难跌的主要原因是贸易商为拿返点加紧采购，促使轮胎企业开工率向上，支撑目前轮胎价位。按照轮胎行业惯例，轮胎厂会依据下游贸易商的采购量来返还一定比例的钱款，即返点。一般情况下是按月或按季度以及按批次返利。不过在实际操作中，季度返点仅能覆盖轮胎贸易商的日常费用，年终返点才是其最大的利润来源。今年由于轮胎销售形势不佳，轮胎经销商离完成全年任务有较大差距。因此即使轮胎销售不旺，各家轮胎经销商也要大量进货冲数据，确保拿到年终返点，估计大多数轮胎经销商库存水平将达到旺季一个半月到两个月的销售量。因此明年元旦前我国轮胎市场将维持一段虚假的“繁荣”，促使轮胎价格横盘。轮胎价格难下跌的另一个原因是现在轮胎生产用胶大多还是高价位时采购的。尽管目前天然橡胶等原材料价格走低，但由于国内轮胎企业前期成本一直处于高位，轮胎企业习惯选择月末年初调价。

明年轮胎价格则将是另一番景象，下跌会是主基调，并且概率颇大。一是天然橡胶价格下降倒逼轮胎降价。天然橡胶占轮胎制造成本50%以上，现在价格已有较大幅度的下降，且从目前需求看，天然橡胶价格还有下降空间。低价位天然橡胶很难较长时间支撑轮胎价格。二是轮胎需求不足促使价格向下。2010年元旦前贸易商因返点采购，库存大幅增加。为消化库存，很可能减少明年年初月度订单，放弃月返点，甚至可能不进货，这将导致轮胎需求巨幅下降。我国汽车产销不旺，轮胎的国内需求也逐步降低，明年国内轮胎企业的内销市场竞争更为激烈。三是轮胎产能大幅提高，轮胎库存高企。我国轮胎结构性过剩明显，全钢载重胎及中低档轿车胎产能已较大幅度过剩，在今年大多数企业70%～80%开工率的情况下，我国轮胎库存仍严重。据中国橡胶工业协会轮胎分会统计，2011年10月我国主要45家轮胎企业库存高达171.2亿元，比去年同期增长46.6%。

高库存加上企业流动资金紧张，极易引起价格战，导致轮胎价格总体向下。预计明年轮胎价格将分多次小幅下降，下降幅度最多可能接近20%。