当下宏观不确定性因素多。利空多，风险情绪不高。基调宜谨慎为主。由于20号橡胶的即将上市，可能引起橡胶贸易企业的库存再平衡。影响偏利空。因此我们对橡胶单边多单暂时回避。橡胶总体基本面不够强。胶价反应的是，中国高库存确定的现货难涨。需求平稳未来略悲观，供应未大量减少的利空预期。叠加胶价处于10年中的较低位置的上涨预期。泰国政府或出台利多橡胶措施。行业如何？

工厂开工率后期预期略走低。截止2019年5月31日，上期所423305（877）吨，仓单414950（1070）吨。截止2019年5月31日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷75.54%，环比下滑0.30%，同比下滑3.26%。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.27%，环比下滑0.31%，同比下滑2.88%。全钢轮胎厂商和经销商库存上升，走货较慢。2019年5月28日，证监会期货监管部称推动20号胶等期货品种上市工作现货上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12150元（+150）。期货价非常重要的前期低点在9600-9700左右。

操作建议：20号胶如果上市，市场可能有下跌。幅度看不清，可能和商品整体波幅类似。目前单边维持暂时观望。RU1909看涨期权多头13000,13250关注。如果未来胶价大幅下跌300元或以上，我们建议再次买入这两个期权。