2019年8月14日星期三，昨天沪胶与20号胶主力合约价差继续拉大，两者套利的理由在于供需失衡的不同，全乳胶供应更为宽松带来的价格相对弱势。

当日，橡胶主力合约开盘跌幅变大，主力合约早盘开盘11365元/吨，昨收11425元/吨，下跌-130元/吨。日内震荡明显，开盘跌后开始向上，最高破11500一线，最低也到11300边缘徘徊，截止13日23点，主力合约报价11495元/吨，继续保持在11400线上，目前来看支撑还是会持续一段时间。

混合胶报价10700元/吨（-100），主力合约基差-935元/吨（+30）；前二十主力多头持仓66920（+1685），空头持仓99106（+1210），净空持仓32186（-475）。

20号胶期货主力收盘价9855（+35）元/吨，青岛保税区泰国标胶1355（-5）美元/吨，马来西亚标胶1325美元/吨（0），印尼标胶1320（0）美元/吨。主力合约基差-572（-20）元/吨。

库存方面，截至上周末：交易所总库存450332（+4867），交易所仓单413990（+1530）。

供需方面，基本面整个7月汽车销量数据上来看不容乐观，较上月来看，销量下降12.1%，比上年同期下降4.3%，未来轮胎销售压力持续。值得关注的是近期台风来临，部分共产关停，短期内国内轮胎产量或会出现明显下降，台风影响下供给端也受到相应影响。目前来看天气对国内橡胶基本面影响还是比较明显。

价差角度来看，全乳胶1月合约对应的新胶仓单量不大，后期的仓单压力较往年或明显减少，而后期20胶上市或将带来国内20号胶库存的回升，后期可关注买RU01抛NR05的套利策略，具体入场点，还需关注两者的供需变动情况。

天然橡胶基本面来看，随着这一波主产区原料价格的明显下挫之后，主产区产量释放带来的供需矛盾阶段性失衡基本得到修复，昨天泰国原料价格维持稳定，最近跌幅有所放缓; 从该角度来看，天然橡胶现货再继续大幅下行概率较小。

综上，当前依然是消费疲弱，价格难以企稳，预计天然橡胶或将迎来较长时间的低位震荡期，但因为价格处于偏低区间，一旦供应端受到天气或相关政策等因素的扰动，也容易出现反弹。同时，全乳胶期货9月合约还面临老胶仓单压力的问题，如果后期9月与1月合约的价差不能拉开，则9月合约依然面临较大的交割压力，预计沪胶低位震荡概率大。