上周四（9.12），橡胶期价随着前期利好因素基本消化殆尽，胶价连续震荡回落。上期所天然橡胶主力合约RU2001日盘收于11915元/吨，较9月6日下跌15元/吨，跌幅为0.13%；上期能源20号胶主力合约NR2002日盘收于10145元/吨，较9月6日下跌45元/吨，跌幅为0.44%。

从主力合约RU2001持仓来看，本周多、空双方持仓均下降，其中多方持仓前20位持仓减少量多于空方。截至9月12日，RU2001合约多方持仓前20位共计持仓78996手，较9月6日减少3729手，空方持仓前20位共计持仓120184手，较9月6日减少158手，净空持仓41188手，较9月6日增加3571手。从持仓分布来看，本周RU2001合约多、空双方持仓集中度均略微下降。截至9月12日，RU2001合约多方持仓排名前5位合计仓位占前20位合计仓位的37.39%，较9月6日下降1.05%；空方持仓排名前5位合计仓位占前20位合计仓位的54.32%，较9月6日下降0.97%。

上周泰国合艾市场胶水价格持稳，杯胶价格有所回落。截至9月12日，泰国合艾地区胶水价格为39.9泰铢/公斤，周内平均价格为39.9泰铢/公斤，较前一周均价上涨0.16泰铢/公斤；杯胶价格为33.5泰铢/公斤，周内平均价格为33.58泰铢/公斤，较前一周均价上涨0.48泰铢/公斤。周内国内原料价格总体保持平稳，周四各地区原料价格再度上涨，其中海南地区涨幅较大。截至9月12日，国内海南胶水价格为11450元/吨，周内均价为11187.5元/吨，较前一周均价上涨367.5元/吨；云南胶水价格为9650元/吨，周内均价为9575元/吨，较前一周均价上涨65元/吨；云南胶水价格为9450元/吨，周内均价为9375元/吨，较前一周均价上涨25元/吨。

由于中秋、国庆双节期间部分厂家可能停产、减产，因此其存在提前生产的情况，受此影响本周国内轮企开工微幅上升。市场方面，当前市场交投整体表现平稳，交投气氛一般，终端需求暂无明显提升迹象。9月12日当周，国内全钢胎开工率为71.81%，较前一周上升0.15%，较去年同期上升1.76%；国内半钢胎开工率为67.11%，较前一周上升0.20%，较去年同期上升3.85%。

整体来看，橡胶市场处于供强需弱的状态，预计胶价上行乏力，或将呈现震荡下行的态势。操作上，建议逢高抛空。期权方面，建议跨式盘整策略。20号胶方面，主力合约期价震荡偏弱，持仓量增加。现货方面，11日青岛保税区STR20价格为1335美元/吨。基本面疲弱，操作上建议逢高抛空。