昨日橡胶期货小幅反弹，RU09收于9745元/吨（+265/+2.8%），NR05收于7705（+85/+1.12%）。RU涨幅远超NR，RU涨幅依旧受市场收储传言及开割延迟支撑，NR虽然受RU带动小幅跟涨的，但是进口胶整体需求无明显变动预期，涨幅小于RU涨幅。

现货方面，云南地区全乳胶报价10400元/吨，五号和十号胶也都出现了100元/吨的降价。

需求方面，听闻4月份轮胎外销订单和开工率均存在下滑预期，对天胶需求预期依旧偏悲观。丁二烯（高估）、丁苯胶（高估）和顺丁胶（高估）分别下跌下跌300元/吨、100元/吨和300元/吨，丁二烯预计下跌空间400元/吨，合成胶预计下跌空间1000元/吨，天胶与丁苯胶和顺丁胶价差分别达到1250元/吨（+250）和1650元/吨（+450），价差大幅扩大，天胶存在一定高估，替换需求中天胶劣势明显。

消息方面，燃料油迎来较大涨幅，接近6%，不过油价还是保持低迷。特朗普称沙特和俄罗斯很快将就石油生产问题达成协议；美元现金需求激增,外国央行三周内抛售逾1000亿美元美债。

综合来看，短期供应过剩进一步激化，库存仍处于上行周期，综合来看，短期供应过剩进一步激化，库存仍处上行周期，RU09合约5月中旬之前在9000元/吨以上宽幅震荡为主，无其他实质性刺激政策干预下，4月中旬左右依旧存在跌破9000元/吨可能，关注收储实际情况及RU01和RU09合约价差情况。