昨日期货价格小幅震荡，RU09收于10100元/吨（+30/+0.3%），今日收于10110元/吨，涨幅1%，NR05收于8205（+5/+0.06%）。技术面反弹指标增加，市场乐观气氛升温，与疲软供需面博弈，上行动力略显不足，涨势放缓，小幅震荡。

基本面上，产胶国目前压力比较大。疫情在全球范围内传播，东南亚目前虽然相比欧美国家较低，但值此割胶期也面临很大问题，而且目前仍然处于上升阶段。目前部分产胶国国内胶厂已封停，加工作业受到很大的影响，开割期原料产出预计会出现下跌，然而疫情之下下游需求也会变得难以提振，因此疫情对于提振价格是双向的。

预计短期天然橡胶维持震荡走势。供应方面，东南亚目前供应正常，维持充裕，公共卫生事件持续升级，6月订单减少，加工厂生产利润亏损严重，生产积极性不高，叠加泰国、海南和云南产区开割延迟等推升中远期供应收紧预期。需求方面，下游轮胎内销订单逐渐恢复，4月份外销订单大幅缩减，4月开工存回落预期，对天胶刚需存缩减可能。库存方面全国高库存压力依旧较大，进口胶库存仍处上行周期，，但是增幅有所放缓。

目前橡胶价格尚处于恢复阶段，震荡是常态，稳中向好发展的态势预计不会长期保持，总体上处于恢复周期中，不建议爆仓做多，维持震荡操作。