东南亚天然橡胶主产区目前处于停割期，虽然有望延迟开割，但对供应端口的影响目前不明显，主要是割胶初期本身橡胶产量比较少，对供应端口减量不明显。马来西亚槟城港重新开启，泰国南部橡胶正常出口，泰国国内天胶生产和运输正常，越南目前天胶出口正常。

云南产区自上周开始少量开割，受干旱和病虫害影响全面开割延迟至5月中旬，海南产区零星开割，普遍开割延迟至5月中旬左右，目前海南原料收购价利好浓乳胶利空全乳胶。

原油大跌，合成橡胶成本下移。主要传导路径是原油下跌导致合成橡胶主要原料丁二烯成本下降，导致合成橡胶价格下跌，而合成橡胶可作为天然橡胶的部分替代品，导致轮胎厂加大对合成橡胶的使用量，减少天然橡胶的使用量。原油价格大跌，合成橡胶成本下降，价格比天然橡胶存在优势，替代性增强，影响天然橡胶需求。欧美多家车企、轮胎厂停工、国内外汽车消费大幅下降，轮胎配套、出口订单减少，橡胶消费降级。

综合来看，天然胶供应充足，需求端口的下降幅度预期大于供应端口的下降幅度，处于过剩状态，整体压制天然橡胶价格，价格维持偏弱格局。出于轮胎出口需求的减少，中国国内轮胎厂商在完成了疫情爆发之前的外销订单之后不得不面临调整产能的选择。由于全球产业链中对于原材料需求恢复的滞后性，橡胶价格回暖还需时日，尤其是当前欧洲以及南美等中国轮胎出口的主要市场还处于疫情高峰的时刻，产地国陆续开割后对于期货市场可能形成一定的价格压力。国内橡胶基本面较差，当前胶价处于历史极低水平，胶价已经跌破人工成本，但短期市场波动性较大，操作上建议保持谨慎，短期观望为主。