2020年受新冠疫情爆发、物候条件恶劣和割胶劳工不足等问题影响，前三季度东南亚天然橡胶主产国产量均出现不同程度的同比下滑。据数据显示，2020年9月，东南亚主产区天然橡胶产量约为104.93万吨，同比增长5.2%，环比增长2.68%；1-9月天然橡胶总产量为779.71万吨，比上年同期下滑7.3%。

据了解，泰国、印度尼西亚和马来西亚三国2020年天然橡胶产量较2019年的879万吨减少85.9万吨，且产量下降过程将持续到2021年一季度。此外，据最新报告显示，2020年1—10月，ANRPC成员国天然橡胶合计产量为878.25万吨，较2019年同期下降8.25%。其中，泰国累计减产2.04%，印度尼西亚减产13.18%，马来西亚减产11.54%，越南减产5.06%，印度减产3.31%。综上统计数据，可见全球天然橡胶供应过剩的长期利空正在发生实质性扭转。

与此同时，我国天然橡胶累计产量为54.26万吨，较2019年同期下降16.82%。从产量和同比数据看，目前减产势头尚未终结。眼下，我国云南和海南产区陆续进入季节性停割期，这意味着后期国内全乳胶供应更加紧张。

RCEP对天然橡胶关税政策的影响：随着RCEP的签署，加快了我国调降2021年天然橡胶进口关税。当前，我国天然橡胶对外依存度超过80%，而天然橡胶进口关税施行20%从价税或1500元/吨从量税(二者从低计征)的征税标准。近年来，取消天然橡胶进口关税，并给予国内胶农适当补贴的呼声越来越高。高关税在一定程度上制约了国内橡胶轮胎产业的发展。RCEP签署后，我国从东南亚进口天然橡胶的关税有望逐年调降并真正实现零关税，这对胶价势必形成利空。

因前期利多因素的消化，原料进口关税下调预期增强、海外疫情加重诱发国内轮胎出口放缓，以及交易所橡胶仓单快速增加，对盘面构成压制。多重利空共振，令近期橡胶期货2105合约弱势下行，在下探至14200元/吨一线后才止跌企稳。由于国内新车产销数据偏乐观，多头重振士气，预计后市橡胶价格转为区间振荡。

轮胎需求方面：受益于11月宏观经济持续回暖，国内汽车市场需求稳中向好。据数据显示，2020年11月汽车产销延续增长势头，产销量均创年内新高，分别达到284.7万辆和277万辆，环比增长11.6%和7.6%，同比增长9.7%和12.6%。此外，1—11月，汽车产销2237.2万辆和2247万辆，同比下降3.0%和2.9%，降幅与1—10月相比，分别收窄1.6个百分点和1.8个百分点。12月，多数促进汽车消费的政策就要到期，加上年底会为冲量而开展营销，当月销量环比势必上升，但同比将有所下降。短期消费数据偏乐观，限制了橡胶价格回调空间。

从整体来看，目前胶市多空分歧加大，在调降关税的利空预期未兑现以及外部轮胎需求减弱的背景下，橡胶短期面临回调压力，但缺乏深度下探的空间，预计后市2105合约橡胶期货价格继续在14000—15000元/吨的区间内整理。