昨日，天然橡胶期货价格下跌，橡胶期货主力2109合约价格收盘再度跌至13000元/吨以下。终端需求低迷情况下，轮胎厂成品库存被迫持续累积，进而倒逼轮胎厂下调产量。今年5月，重卡销量15.8万辆左右（开票数口径），环比下降18%，同比下滑12%，销量比去年同期减少2.1万辆。重卡销量下滑压制胶价上行。

截至2021年6月25日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.13%，较去年同期走低2.50%，较2019年同期下滑10.36%。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为59.93%，较去年同期走低1.69%，较2019年同期下滑13.58个百分点。山东地区部分轮胎厂出现关停现象，短期需求再度边际走弱。

目前，重卡销量的季节性旺季已过去，重卡销量迎来拐点，配套市场走弱是后期需求端的最大隐忧。由于海外经济恢复，因替代订单带来的轮胎出口同样面临下滑压力；需求端走弱预期强烈，政策推动的换车需求火爆局面不在。上周船运紧张的情况下轮胎出口订单的交付速度滞后，受高额船运费的影响海外客户推迟订货、出货的时间，轮胎出口订单减少情况普遍。

供应端，海南物候条件正常，橡胶树长势良好，原料供应充裕，而云南地区遭遇白粉病，开割进度有所延后，整体割胶进程相比往年缓慢，但到6月底已基本恢复正常，国内原料价格持续下滑。海外方面，6月份开始泰国胶水价格快速下跌，产量持续稳定释放。下半年全球天胶供应走高已是既定事实。

当前价格已经跌至疫情冲击之前的底部区间，经过对利空的持续释放，天然橡胶再度下跌空间有限。但随着后期天然橡胶供应持续输入，下游需求疲软，天然橡胶价格同样难以高位反弹。