近期国内外主要产区原材料价格继续维持强劲趋势。其中，泰国胶水表现相对较强，导致新鲜胶水与杯胶价差扩大。泰国上游加工利润仍处于较低水平，不利于成品的释放，成本支持仍较强。海南RU交割利润略好于浓缩牛奶利润，云南胶盘交割利润保持较高水平，导致RU仓单持续反弹。

全球天然橡胶供应较为一般，国内外正处于橡胶切割旺季。随着雨水生产的减少，预计后期原材料产量将回升，但在上游加工利润低迷的情况下，仍不利于橡胶成品的释放。预计11月前国内进口增长有限，国内短期供应压力有限。

上周国内轮胎厂开工率继续上升，由于下游轮胎厂成品库存较好，叠加生产利润继续，同时在国内强劲的轮胎出口需求的支持下，预计轮胎厂能保持较高的开工率。国内港口和社会库存继续去化。基于港口数量的反弹，预计国内港口库存将继续小幅去化。

本周库存去库范围开始放缓，早期基于国内库存持续去库存的驱动力减弱，预计价格将进入冲击。成本方面的支持仍然很强，下游轮胎厂的运营率也可以维持。但继续上升的驱动力仍需要等待新因素的变化，建议天然橡胶贸易商家暂时观望。